新能源汽车投资机会在上游 电池是重点

新能源汽车已经成为国家各项产业促进政策中的“常客”。9月8日国务院常务会议上，形成了《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》（下称《决定》），将七大产业列为未来要集中力量、加快推进的产业，新能源汽车赫然在列。

昨日，中银国际一位人士表示：“新兴战略产业，将成为未来很长一段时间资本市场的投资主题。尤其是在经济增长前景预期疲软和流动性相对宽松的背景下，受益于经济增长方式转变的行业可能会拥有较高的溢价。”

就新能源汽车而言，事实上目前估值已经偏高，两市与新能源相关的71只股票，平均市盈率达到70倍以上，是A股平均市盈率的3倍以上。受益于国家刚刚出台的《决定》，昨日新能源指数上涨15点，与大盘逆向而行，继续展现投资吸引力。

不过，就新能源汽车行业本身来看，《决定》未来的“细化”工作将更加值得期待。目前，就整车领域来说，通过新能源概念拉动的效果并不明显，各家企业短期内能大批量投放市场的产品十分有限。

去年1月23日，财政部、科技部发出了《关于开展节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》，对13座城市的公交、出租等公共服务领域，推广新能源车辆。后来，补贴范围扩大到25座城市。

从目前的实施效果看，上海市因为世博会的原因，已经提前完成。其他城市正在逐步推进中。一家新能源客车生产企业对《第一财经日报》表示，由于总量仅为25000辆，且各地方保护色彩比较浓郁，对于整个产业发展的促进作用比较有限。

而对于今年6月1日，由财政部、科技部、工信部、发改委发布的《关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知》而言，由于补贴城市圈定在上海、长春、深圳、杭州、合肥等5市，同时上市车辆目前品种有限，因此对于整车生产商的拉动作用微乎其微。

在补贴额度方面，针对私人补贴将不包括混合动力车型，因此，补贴政策也难以短时间惠及各个厂家。

中银国际预计，未来的中央财税金融支持措施，有望在购买补贴上进一步扩大范围，覆盖到除5座试点城市以外的区域。同时，在新能源配套设施的建设上给予补贴。

方正证券认为，投资机会仍将集中在锂电池为代表的动力电池领域，包括杉杉股份（600884.SH）、多氟多（002407.SZ）、佛塑股份（000973.SZ）为代表，以及充电设备周边公司，如奥特迅（002227.SZ）、国电南瑞（600406.SH）、许继电气（000400.SZ）等。

从产业链的角度来看，本次政策的出台，可能对上游企业带来更为明显的影响。